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终于要来了!明天凌晨,A股将迎来一个重要时刻!

2017-09-25 03:32   来源:中国新闻发言人培训中心【中国新闻智库】政府|企业|危机公关处理  

北京时间6月21日凌晨,MSCI将公布是否将A股纳入其指数体系。这是A股自2013年以来第四次冲击MSCI指数,前三次均被拒绝。

有业内人士表示,在MSCI公司今年3月份发布将A股纳入新兴市场指数的全新方案后,预计今年A股纳入MSCI新兴市场指数的成功概率较此前明显提升,届时国际投资者对A股的关注和参与度会大增,一定数量的增量外部资金也将流入A股市场。

MSCI是美国著名指数编制公司--美国明晟公司的简称。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准。市场分析,此次A股纳入MSCI新兴市场指数的可能性将超过去年。

三次闯关擦身而过

作为全球知名指数供应商,MSCI公司编制的指数是全球投资机构广泛采用的基准指数。据悉,目前全球以MSCI指数为标的的资产规模约10万亿美元,有近1.5万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准。实际上,早在2013年,MSCI公司就宣布启动将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作。但此后3年间,由于多重因素影响,A股连续3次与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。

2014年6月份,MSCI公司决定暂不将A股纳入新兴市场指数,但仍保留在审核名单中。

2015年6月份,MSCI公司再次表示暂不纳入A股,并提出3个有待改善要求,即资本流动限制、合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者的额度分配和投资收益权等问题。

去年4月份,MSCI公司再次提出中国A股评估征询,在上一年度3个问题的基础上,再提出了QFII汇出额度限制、A股公司停牌新规效果不明、境外设立A股衍生产品限制等3个问题。最终A股再次被MSCI推迟纳入。

尽管3次冲关MSCI均折戟,但这一过程,也促进了A股自身多项改革。自2013年以来,沪港通、深港通先后开通,证监会也先后明确了证券权益拥有人(客户)与QFII、RQFII名义持有人(资产管理人)之间的法律关系,并对A股上市公司停牌制度进行了改革。此外,国家外汇管理局也改革了QFII外汇管理制度改革。

今年被纳入概率提升

前3次闯关未果后,今年3月份,MSCI公司披露了将A股纳入新兴市场指数的全新方案。该方案通过缩小标的范围、降低权重配置,增加了可行性。

国金证券分析师李立峰表示,“与去年相比,今年MSCI公司提出了基于沪港通、深港通机制的缩小版新方案。此方案中,潜在纳入MSCI的成份股数从448只缩减为169只。该方案的最大亮点是用沪港通、深港通替代了QFII作为外资进出A股市场的通道,打破了资本赎回的限制,大大增加了资本进出的流动性。此外,目前A股停牌率处于历史低位,因此预计MSCI新兴市场纳A成功概率相比去年会有较大提升”。

据了解,目前沪港通、深港通南北向资本流动每日均有130亿元的限额,二者合计260亿元,由于新方案缩减了纳入MSCI新兴市场指数的A股股数,由最初方案的448只缩减到169只,导致资金增量并不会太大,260亿元限额将不会形成实质限制,并且在这一机制下,资本流动无锁定期以及汇出限制,将大大促进资本账户开放。

此外,在2016年5月份沪深交易所出台A股上市公司停复牌新规后,A股停牌潮有了显著的改善。实施3个月后,上市公司停牌率即稳定在6%至7%左右。近一年多来,停牌新规对A股大面积停牌现象改善明显。

但是,境外设立A股衍生产品限制这一规定,可能会成为A股闯关MSCI新兴市场指数的障碍。据悉,所有基于成分中包含A股的指数金融产品(包括ETF)在上市交易前,即便是在海外上市都必须得到沪深交易所的批准。

对A股长期影响深远

从其他新兴市场的经验来看,当年台湾地区、韩国股市被纳入MSCI指数时,也经过了很多年的时间,纳入比例也是逐年慢慢提高。以韩国股市为例,1992年韩国先按照20%的比例首次加入MSCI新兴市场指数,1996年比例上调至50%,1998年全比例纳入。

前海开源基金公司执行总经理杨德龙表示,“由于A股市场体量较大,且资本账户仍在逐步开放之中,今年大概率是先把沪港通、深港通的A股标的纳入到MSCI指数,将来再逐步增加占比,这对A股而言是一个破冰之旅。对于很多外资机构来说,一旦A股纳入到MSCI指数,A股的国际化程度将大大提高,外资就可能增加对A股市场的配置比例,或者是开始配置A股”。

李立峰认为,A股纳入MSCI指数,短期更多的是对机构投资者情绪上的积极影响,象征性意义远大于实际增量资金面的影响。

据悉,MSCI公司从批准成份股指数到实际调整指数的时间跨度一般较长。有市场人士预计,如MSCI公司今年6月份纳入A股,可能2018年5月中旬才调整成份指数,增量资金也会在2018年二季度前后才会入市A股。此外,虽然理论增量资金总额可达到796亿元,但相对于当前A股市场8673亿元的融资余额和4000亿元至6000亿元的日成交金额来看,资金面上的影响也十分有限。

但长期来看,A股纳入MSCI指数,将极大有利于促进A股市场国际化、市场化,改善A股投资者结构,提高人民币国际地位。

杨德龙表示,目前A股投资者结构中,散户占比较大,机构投资者比例较小。A股纳入MSCI新兴市场指数后,国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场,一方面促进A股的国际化,另一方面提高A股机构投资者的比例,改善投资者结构,改变成交频繁、换手率高的投资风格。此外,若A股纳入MSCI,还将推动全球资金对中国资产的配置并推动人民币国际化。

新闻多一点

证监会新闻发言人张晓军:

A股不因是否纳入MSCI指数而改变改革方向

在中国证监会16日召开的例行新闻发布会上,针对媒体问及的证监会如何评论A股能否纳入MSCI指数一事,新闻发言人张晓军表示:“不管是不是纳入MSCI指数,中国股票市场,包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的,改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。

重阳投资总裁王庆表示,目前来看,MSCI去年提出的3个问题中有两个已经基本得到解决,只有包含A股的金融产品上市需要预先通过中国交易所审批这一问题至今仍没有新进展。总体来看,MSCI今年将A股纳入中国指数面临的阻碍较往年相对较小,是否纳入A股的最终结果将取决于在金融产品预审批问题上能否达到协调一致。

王庆认为,从资本市场制度建设角度来看,推进A股纳入MSCI中国指数是A股国际化工作的重要组成部分,近年来监管层出台了一系列的政策调整以满足MSCI的标准,在明确收益权问题、规范企业停牌行为等方面客观上促进了A股市场的制度完善。如果今年MSCI将A股纳入中国指数,将有利于A股国际化的进一步推进。

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说到劳斯莱斯,作为顶级的商务座驾,得到了老板或大人物们的喜爱,其中的古典气质让人很舒适。前段时间,小区来了一辆劳斯莱斯,还是一辆改装的劳斯莱斯,于是就走过去看看,结果却发现了猫腻。

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这不是真正的劳斯莱斯,而是一辆改装车,从尾部就可以看得出来,这也太明显了。四排气管设计,除此外,尾部还有劳斯莱斯的车标。

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结果出来逛街的时候却又发现停在小区的冒牌劳斯莱斯停在街头的停车场上,不过定眼一看,前轮胎还有一把锁,并且在车窗上还有纸条。走近一看才知道,原来是这辆劳斯莱斯被识破后被贴上纸条,而且这个黄金车标也是假的,是一个仿造品。

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其实上图那辆劳斯莱斯是由这辆克莱斯勒来改装的,因为克莱斯勒在造型方面的设计很相似劳斯莱斯,所以很多车主买这辆车的目标就是改装成劳斯莱斯,不过对于懂车的人来讲,还是会被识破的。

终于要来了!明天凌晨,A股将迎来一个重要时刻!

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提利昂·兰尼斯特(Tyrion Lannister)是泰温公爵和乔安娜夫人的第三个也是最小的孩子。因为是个侏儒,他有时候被戏称为小恶魔和半人。他利用自己的智慧屡次化险为夷,帮助兰尼斯特家族赢得了五王之战,但命运的不公使得他成为了一个弑亲者和通缉犯,踏上了流亡之路。

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